2024: Fuerte desempeño operativo
El modelo integrado de Inditex tuvo un fuerte desempeño operativo a lo largo del año. Las ventas, EBITDA y beneficio neto han alcanzado máximos históricos.
El Grupo sigue centrando su atención en cuatro áreas clave: Una propuesta de moda única, la optimización de la experiencia de cliente, la sostenibilidad y el talento y compromiso de nuestras personas.
Fuerte crecimiento de las ventas
Durante el año, las colecciones fueron muy bien recibidas por los clientes. Las ventas crecieron un 7,5%, hasta 38.632 millones de euros, con una evolución muy satisfactoria tanto en tienda como online, positiva en todos los formatos. Las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 10,5%.
Ventas en tienda
Las ventas en tienda aumentaron en 2024 un 5,9% lo que refleja el aumento del tráfico comercial y nuestra creciente productividad. Nuestro enfoque continuo en la optimización y digitalización de tiendas sigue siendo clave. Este fuerte crecimiento se ha alcanzado con un 2,0% más de espacio comercial y un 2,3% menos de tiendas que en 2023. En 2024 el espacio bruto aumentó un 5,8%.
| 2024 | 2023 | |
|---|---|---|
| Zara (Zara and Zara Home) | 3.140.105 | 3.078.590 |
| Pull&Bear | 396.522 | 377.969 |
| Massimo Dutti | 219.611 | 220.633 |
| Bershka | 481.556 | 470.134 |
| Stradivarius | 319.720 | 311.436 |
| Oysho | 93.061 | 98.409 |
| Total | 4.650.575 | 4.557.170 |
Inditex abrió tiendas en 47 mercados en 2024. Durante el ejercicio, el Grupo abrió sus primeras tiendas en Uzbekistán y se mantuvo muy activo en los proyectos de optimización de tiendas (257 aperturas, 254 reformas que incluyen 121 ampliaciones, y 386 absorciones). Al cierre del ejercicio 2024 Inditex operaba 5.563 tiendas. El número de tiendas por formato se incluye en el Anexo IV.
Ventas online
Las ventas online también crecieron satisfactoriamente, un 12,0%, alcanzando los 10.163 millones de euros.
La vinculación con los clientes continúa muy fuerte. Las apps activas han alcanzado los 218 millones. Las visitas online en el ejercicio 2024 han crecido un 10,0%, hasta los 8.100 millones. El Grupo tiene 257 millones de seguidores en redes sociales.
Ventas por formato
Las ventas netas por formato en 2024 se muestran en la siguiente tabla:
| FORMATO | 2024 | 24/23 |
|---|---|---|
| Zara (Zara and Zara Home) | 27.778 | 6,6% |
| Pull&Bear | 2.469 | 4,6% |
| Massimo Dutti | 1.960 | 6,6% |
| Bershka | 2.930 | 11,8% |
| Stradivarius | 2.664 | 14,1% |
| Oysho | 831 | 11,8% |
| Total | 38.632 | 7,5% |
Ventas por zona geográfica
Las ventas en tienda y online por zona geográfica se muestran en la siguiente tabla:
| ÁREA | 2024 | 2023 |
|---|---|---|
| Europa (sin España) | 50,6% | 48,7% |
| América | 18,6% | 19,6% |
| Asia y RdM | 15,7% | 16,9% |
| España | 15,1% | 14,8% |
| Total | 100% | 100% |
Fuerte desempeño en 2024
La ejecución del modelo de negocio ha sido muy destacada a lo largo del año. El margen bruto aumentó un 7,6%, hasta 22.343 millones de euros. El margen bruto porcentual alcanzó un 57,8% (+8 pbs).
El control riguroso de las operaciones y la implementación de eficiencias ha permitido que el aumento de los gastos operativos se sitúe en el 6,5%, por debajo del crecimiento de las ventas. Incluyendo todos los cargos por arrendamientos, los gastos operativos crecieron 126 pbs por debajo del crecimiento de las ventas.
| MILLONES DE EUROS | 2024 | 2023 | 24/23 |
|---|---|---|---|
| Gastos de personal | 5.643 | 5.357 | 5,3% |
| Arrendamientos operativos | 1.072 | 989 | 8,4% |
| Otros gastos operativos | 4.840 | 4.507 | 7,4% |
| Total | 11.555 | 10.853 | 6,5% |
Incluyendo todos los gastos de ocupación, los arrendamientos operativos crecieron un 5,9%.
El EBITDA alcanzó los 10.728 millones de euros (+8,9%) y el EBIT llegó a 7.554 millones de euros (+11,0%).
El desglose de los resultados financieros se encuentra en el Anexo VI.
Los resultados de las sociedades consolidadas por puesta en equivalencia ascendieron a 99 millones de euros.
El beneficio antes de impuestos aumentó un 10,3%, hasta los 7.577 millones de euros. El desglose del beneficio antes de impuestos por formato se muestra a continuación:
| FORMATO | 2024 | 2023 |
|---|---|---|
| Zara (Zara and Zara Home) | 5.407 | 5.004 |
| Pull&Bear | 458 | 438 |
| Massimo Dutti | 402 | 339 |
| Bershka | 548 | 460 |
| Stradivarius | 616 | 493 |
| Oysho | 146 | 136 |
| Total | 7.577 | 6.870 |
El beneficio neto aumentó un 9,0% sobre 2023, situándose en 5.866 millones de euros.
Debido a la buena ejecución del modelo de negocio, los fondos generados (ajustados por pagos de arrendamiento) crecieron un 9,9% y la caja generada creció un 8,0%.
| MILLONES DE EUROS | 2024 | 2023 |
|---|---|---|
| Flujos generados | 7.684 | 6.991 |
| Variación de circulante | (198) | (56) |
| Caja Generada por las operaciones | 7.486 | 6.934 |
| Inversión | (2.672) | (1.872) |
| Cash flow libre | 4.814 | 5.062 |
La posición financiera neta creció un 0,8%, hasta los 11.495 millones de euros.
| MILLONES DE EUROS | 31 DE ENERO DE 2025 | 31 DE ENERO DE 2024 |
|---|---|---|
| Efectivo y equivalentes | 6.382 | 7.007 |
| Inversiones financieras temporales | 5.120 | 4.415 |
| Deuda financiera corriente | (7) | (16) |
| Deuda financiera no corriente | – | – |
| Posición neta financiera | 11.495 | 11.406 |
El inventario a 31 de enero de 2025 aumentó un 12% respecto a la misma fecha del año anterior. La posición actual del inventario es 6% superior con respecto al inventario a la misma fecha del año anterior. Las colecciones iniciales de Primavera/Verano se consideran de alta calidad.
| MILLONES DE EUROS | 31 DE ENERO DE 2025 | 31 DE ENERO DE 2024 |
|---|---|---|
| Existencias | 3.321 | 2.966 |
| Deudores | 1.088 | 1.038 |
| Acreedores corrientes | (8.590) | (7.467) |
| Fondo de maniobra operativo | (4.181) | (3.463) |
La inversión en el ejercicio 2024, incluyendo las inversiones extraordinarias ascendió a 2.672 millones de euros.
Dividendos
La política de dividendos de Inditex se compone de un payout ordinario del 60% del beneficio y la distribución adicional de dividendos extraordinarios. Para el ejercicio 2024 el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas un incremento del dividendo del 9% hasta 1,68€ por acción, compuesto por un dividendo ordinario de 1,13€ y un dividendo extraordinario de 0,55€ por acción. El dividendo se compone de dos pagos iguales: El 2 mayo 2025 un pago de 0,84€ por acción, correspondiente al dividendo ordinario. El 3 noviembre 2025 un pago de 0,84€ por acción (0,29€ ordinario + 0,55€ extraordinario).
| FECHA DE PAGO | DIVIDENDOS RECORD DATE | EX-DATE |
|---|---|---|
| 02-may-25 | 30-abr-25 | 29-abr-25 |
| 02-nov-25 | 31-oct-25 | 30-oct-25 |
Iniciativas estratégicas
Seguimos viendo grandes oportunidades de crecimiento. Nuestras principales prioridades siguen siendo la mejora de nuestra propuesta de moda y la experiencia del cliente, un claro enfoque en la sostenibilidad y el cuidado del talento y el compromiso de nuestra gente. Priorizar estas áreas impulsará el crecimiento a largo plazo.
La flexibilidad y la capacidad de respuesta de nuestro negocio, junto con el suministro en proximidad y durante la temporada, permiten una rápida reacción a las tendencias de moda y refuerzan nuestra posición única en el mercado. Esto nos proporciona un gran potencial para el futuro.
El crecimiento del Grupo se sustenta en la inversión continua en nuestra red de tiendas, los avances realizados en el canal de ventas online y las mejoras en las plataformas logísticas, con un claro enfoque en la innovación y la tecnología. La sostenibilidad es fundamental para ello.
Para ampliar aún más nuestra diferenciación, estamos desarrollando una serie de iniciativas en áreas clave para los próximos años.
/ Propuesta de moda
Vamos a seguir apostando por la creatividad, la calidad y el diseño de nuestros productos, reforzando las iniciativas comerciales de todas nuestras cadenas. Zara Woman The New, Massimo Dutti Gravity, Pull&Bear We are the Landscape, Bershka Retro Sport, Stradivarius Denim of Interest, Oysho Back to Training y Zara Home Editions son sólo algunas de las propuestas que van a ir estando disponibles a lo largo de 2025.
Las colecciones muestran nuestro fuerte compromiso con la creatividad gracias al talento de nuestros equipos que se enfocan cada día en la innovación y en adaptarse a aquello que están buscando nuestros clientes.
/ Experiencia de cliente
Vamos a seguir ofreciendo la mejor experiencia de compra a nuestros clientes.
En tienda física, Zara está llegando a nuevas ubicaciones (Nanjing Xinjiekou, Atenas Minion, Eindhoven Rechtestraat, Osaka Umekita) y continúa abriendo tiendas propias de Zara Man en determinados lugares, como Zurich Bahnhofstrasse. El resto de formatos también sigue ejecutando proyectos relevantes. Dos ejemplos de esto son la tienda de Bershka recientemente abierta en Mumbai Palladium, y la nueva tienda que en breve abrirá Pull&Bear en Oxford Street, Londres.
En lo que se refiere a nuevos mercados, en 2025 el Grupo abrirá sus primeras tiendas en Irak. Bershka abrirá su primera tienda en Suecia, mientras que Bershka y Massimo Dutti lo harán por primera vez en Dinamarca. Stradivarius abrirá su primera tienda en Austria y Oysho lo hará en Países Bajos y Alemania.
Continuamos introduciendo la nueva tecnología de alarmado en las tiendas. Esta nueva tecnología supone una importante mejora en la experiencia de los clientes, facilitando la interacción con nuestros productos y la mejora del proceso de compra. El nuevo sistema ya está plenamente operativo en Zara, y estará disponible en Bershka y Pull&Bear este año. Se irá implementando progresivamente en el resto de cadenas y es la base para que sigamos profundizando en la digitalización de nuestras tiendas y su total integración con las plataformas online en los próximos años.
/ Sostenibilidad
Fibras
A finales del ejercicio 2024, el 73% de las fibras textiles utilizadas en la fabricación de nuestras prendas eran fibras de menor impacto. Nuestro objetivo es alcanzar el 100% deuso de fibras textiles de menor impacto para 2030. Del total de fibras textiles utilizadas, el 39% estaba compuesto de fibras recicladas, el 23% estaba compuesto de fibras orgánicas y regenerativas y un 10% adicional estaba compuesto de otras fibras de menor impacto.
Innovación
Con vistas al objetivo de 2030, estamos invirtiendo en innovación para impulsar mayores capacidades en las fibras de menor impacto, con especial atención a las fibras recicladas de textil a textil. La innovación está encabezada por nuestro Sustainability Innnovation Hub, que tiene como objetivo desarrollar la aplicación de las fibras a través de más de 30 programas piloto y la inversión en startups, como la que hicimos durante 2024 en Infinited Fiber, Galy y Epoch.
Emisiones
Los avances logrados en fibras y los primeros resultados de nuestro Plan de Transformación Ambiental de la Cadena de Suministro nos han permitido reducir nuestro objetivo de emisiones SBT GHG de Alcance 1, 2 y 3 en un 5% respecto a 2018. La reducción de las emisiones en nuestras propias operaciones fue de un 88% durante el mismo periodo.
/ Personas
Vamos a seguir fomentando el talento y compromiso de nuestros equipos con el objetivo de seguir siendo una marca empleadora de referencia.
En Inditex creemos que la formación y el crecimiento de nuestras personas son la base de nuestra transformación y un motor de innovación. Durante 2024 se han impartido alrededor de 3,3 millones de horas de formación a nuestros equipos. Además, el Grupo ha promocionado a 9.300 empleados a lo largo del año. Teniendo en cuenta nuestra preferencia por la promoción interna siempre que sea posible, el 70% de los nuevos puestos se cubrieron por esta vía.
Tenemos como objetivo ofrecer oportunidades a todas las personas. En la actualidad, en las tiendas, centros logísticos, fábricas y equipos de las sedes centrales de Inditex en todo el mundo trabajan más de 3.100 personas con algún tipo de discapacidad. Esta cifra supone más del doble de las personas que trabajaban en el Grupo hace tres años, en línea con nuestro compromiso público.
Perspectivas: Fuerte compromiso con el crecimiento rentable
Inditex tiene presencia en 214 mercados y disfrutamos de una baja cuota de mercado en un sector que sigue estando muy fragmentado. Ahí es donde reside la oportunidad de crecimiento a largo plazo. Nuestro objetivo es aprovechar el importante crecimiento del negocio observado en los últimos años con el lanzamiento de una serie de iniciativas.
La optimización de las tiendas continúa y esperamos que esto genere una mayor productividad de las tiendas. El crecimiento del espacio bruto anual en el periodo 2025-26 se estima alrededor del 5%. Inditex espera una contribución positiva del espacio a la venta anual en ese periodo, acompañada de una fuerte venta online. Durante el próximo año estamos planificando inversiones que generarán eficiencias y aumentarán la diferenciación competitiva del Grupo. Estimamos unas inversiones ordinarias de alrededor de 1.800 millones de euros en 2025. Estas inversiones se dedicarán principalmente a la optimización de nuestro espacio comercial, su integración tecnológica y la mejora de nuestras plataformas online.
Nuestro plan de expansión logística para el 2024 y el 2025 sigue según lo previsto. Este programa de inversiones extraordinario de dos años centrado en la expansión del negocio destina 900 millones de euros para incrementar la capacidad logística en cada uno de los ejercicios 2024 y 2025. El objetivo de este plan logístico es reforzar las capacidades de Inditex para acometer las fuertes oportunidades de crecimiento a medio y largo plazo a nivel global. Estas inversiones cumplen con los más estrictos estándares de sostenibilidad e incluyen la tecnología más avanzada.
Se espera que el centro de distribución de Zaragoza II para Zara comience a operar en verano de 2025.
A los tipos de cambio actuales, esperamos un impacto divisa -1% en ventas en 2025.
Inditex espera un margen bruto estable en 2025 (+/-50 pb).
El inicio de 2025
Las colecciones Primavera/Verano 2025 han sido bien recibidas por nuestros clientes. Las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante, ajustadas por el efecto calendario debido al año bisiesto 2024, aumentaron un 4% entre el 1 de febrero y el 10 de marzo de 2025 en comparación con el mismo período en 2024. En la última semana comercial, las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante crecieron un 7%.
