Primer semestre de 2025: Desempeño operativo sólido
En el 1S2025, Inditex continuó con un sólido desempeño operativo, impulsado por la creatividad de nuestros equipos y la buena ejecución del modelo de negocio integrado de tienda y online.
Las colecciones de la campaña Primavera/Verano fueron bien recibidas por los clientes. Las ventas crecieron un 1,6% con respecto al 1S2024 y alcanzaron los 18.357 millones de euros, con una evolución satisfactoria tanto en tienda como online. Las ventas a tipo de cambio constante han crecido un 5,1%.
En el 1S2025 se han realizado aperturas en 35 mercados. Al cierre del periodo, Inditex operaba 5.528 tiendas. El anexo I incluye las tiendas totales por formato.
Las ventas netas por formato en el 1S2025 y 1S2024 se muestran en la siguiente tabla.
| FORMATO | 1S2025 | 1S2024 |
|---|---|---|
| Zara (Zara, Zara Home y Lefties) | 13.150 | 13.033 |
| Pull&Bear | 1.150 | 1.124 |
| Massimo Dutti | 895 | 904 |
| Bershka | 1.438 | 1.382 |
| Stradivarius | 1.327 | 1.255 |
| Oysho | 389 | 368 |
| TOTAL | 18.357 | 18.065 |
Inditex continúa desarrollando su plataforma de venta global. A continuación se muestra un desglose de las ventas en tienda y online por zona geográfica.
| ÁREA |
1S2025
|
1S2024
|
|---|---|---|
| Europa (sin España) | 50,7% | 49,9% |
| América | 17,8% | 18,8% |
| Asia y RdM | 16,0% | 16,6% |
| España | 15,5% | 14,7% |
| TOTAL |
100%
|
100%
|
La ejecución del modelo de negocio en el 1S2025 ha sido buena. El margen bruto creció un 1,5%, hasta 10.703 millones de euros, y se situó en el 58,3% de las ventas (-5 puntos básicos frente al 1S2024).
Todas las líneas de gasto han mostrado una evolución favorable. Los gastos operativos crecieron un 2,2%. Incluyendo todos los cargos por arrendamientos, los gastos operativos crecieron 63 puntos básicos por encima del crecimiento de las ventas.
El resultado operativo (EBITDA) creció un 1,5% y se situó en 5.114 millones de euros.
El EBIT creció un 0,9%, hasta 3.572 millones de euros, y el resultado antes de impuestos un 0,1%, alcanzando los 3.601 millones de euros.
El anexo II incluye un desglose de los resultados financieros.
La tasa fiscal aplicada al resultado del primer semestre es la mejor estimación para el ejercicio 2025 según la información disponible.
El beneficio neto creció un 0,8%, alcanzando los 2.791 millones de euros.
Los flujos generados han alcanzado los 3.687 millones de euros en el 1S2025, un incremento del 5% respecto al 1S2024.
| MILLONES DE EUROS | 1S2025 | 1S2024 |
|---|---|---|
| Flujos generados despues de impuestos (*) | 3.687 | 3.527 |
| Variación de circulante | (1.253) | (342) |
| Caja generada por las operaciones | 2.434 | 3.185 |
| Inversión | (1.269) | (1.276) |
| Cash flow libre | 1.165 | 1.909 |
(*) Incluye los pagos por arrendamientos de renta fija.
La posición financiera neta fue de 10.012 millones de euros al final del 1S2025.
| MILLONES DE EUROS | 31/07/25 | 31/07/24 |
|---|---|---|
| Efectivo y equivalentes | 5.139 | 5.951 |
| Inversiones financieras temporales | 4.874 | 4.977 |
| Deuda financiera corriente | (1) | (17) |
| Deuda financiera no corriente | – | – |
| Posición financiera neta | 10.012 | 10.911 |
Debido al fuerte desempeño operativo, el inventario creció un 3,1% a 31 de julio de 2025 respecto a la misma fecha del año anterior. El inventario se considera de alta calidad.
| MILLONES DE EUROS | 31/07/25 | 31/07/24 |
|---|---|---|
| Existencias | 3.466 | 3.363 |
| Deudores | 1.241 | 1.121 |
| Acreedores corrientes | (10.773) | (10.438) |
| Fondo de maniobra operativo | (6.066) | (5.954) |
Segundo semestre de 2025
Las colecciones de la campaña de otoño/invierno han sido muy bien recibidas por los clientes. Las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante entre el 1 de agosto y el 7 de septiembre de 2025 han crecido un 9% con respecto al mismo periodo de 2024.
Perspectivas
Las prioridades de Inditex siguen siendo la mejora continua de su propuesta de moda, la atención al cliente, el enfoque en la sostenibilidad y la continua evolución de sus equipos de alto rendimiento. Al centrarse en estas áreas, Inditex impulsará el potencial de crecimiento a largo plazo del Grupo.
Su modelo de negocio, caracterizado por la flexibilidad, la capacidad de respuesta y el suministro en proximidad durante la temporada, permite a Inditex reaccionar a las tendencias de moda, reforzando así su posición única en el mercado. Invirtiendo continuamente en sus tiendas, su canal online global y sus plataformas logísticas centralizadas, con un enfoque en la sostenibilidad, seguirán generando crecimiento a largo plazo.
Inditex opera en 214 mercados con baja cuota de mercado en un sector fragmentado. La optimización de las tiendas sigue su curso y esperamos que esto impulse nuevas mejoras en la productividad. Se espera que el crecimiento del espacio bruto anual en el período 2025®2026 se sitúe en torno al 5%, con un espacio neto positivo acompañado con una fuerte venta online.
A los tipos de cambio actuales, anticipamos un impacto divisa de aproximadamente un -4% en las ventas en 2025.
En 2025 Inditex espera un margen bruto estable (+/-50 pb).
En el presente ejercicio se han planificado inversiones para incrementar la capacidad operativa, obtener eficiencias y aumentar la diferenciación. Inditex estima una inversión ordinaria de alrededor de 1.800 millones de euros en 2025.
Expansión logística
El plan de expansión logística de Inditex para el 2024 y el 2025 sigue según lo previsto. Este programa de inversión extraordinario de dos años centrado en la expansión del negocio destina 900 millones de euros para incrementar la capacidad logística en cada uno de los ejercicios 2024 y 2025. El objetivo de este plan logístico es reforzar las capacidades de Inditex para acometer las fuertes oportunidades de crecimiento a medio y largo plazo a nivel global.
El centro de distribución de Zaragoza II ya está operativo. Como el resto de sus centros, cuenta con los más altos estándares de sostenibilidad y la tecnología de vanguardia, con un foco en la productividad y el bienestar de sus equipos. En julio, Inditex invirtió en Theker Robotics, una startup que desarrolla automatización logística basada en IA. El grupo sigue apostando por la creatividad, la innovación, el diseño y la calidad de sus colecciones y canales de venta integrados, reforzando las iniciativas comerciales de todos nuestros formatos.
Inditex continúa ofreciendo la mejor experiencia de compra a sus clientes, tanto en sus tiendas como en sus plataformas online.
Tiendas físicas
En tienda física, Zara ha llegado a nuevas ubicaciones como Leipzig Grimmasche Strasse, Freiburg Kaiser Josef Strasse y LA Brea Mall. Además, hemos realizado importantes ampliaciones y reformas en algunas de sus tiendas más emblemáticas como Madrid Serrano y reubicaciones como la de Manchester Trafford Centre.
El resto de los formatos continúan realizando aperturas y reformas en localizaciones clave, destacando Stradivarius en Viena Donauzentrum, Oysho en Amsterdam Kalverstraat y Bershka en Manchester Trafford Centre.
Inditex continúa implementando la nueva tecnología de alarmado en las tiendas. Este programa complementa el ecosistema tecnológico existente en tienda con silos de Click & Collect, los sorters, las cajas de servicio asistidas y los puntos de entrega. Proporciona una mejora significativa en la experiencia del cliente, facilitando la interacción con nuestros productos y optimizando el proceso de compra, y es la base para que el grupo siga profundizando en la digitalización de las tiendas y su integración con las plataformas online en los próximos años. El nuevo sistema ya está plenamente operativo en Zara y se está implementando en Bershka y Pull&Bear.
En el marco de la iniciativa #bringyourbag y gracias a la reutilización de bolsas de compra por parte de sus clientes, Inditex ha reducido su consumo en sus tiendas en un 49%. El grupo está invirtiendo el importe total equivalente al cobro de bolsas y sobres de papel reciclado en proyectos medioambientales en más de 30 países, en colaboración con organizaciones sin ánimo de lucro como Conservation International y WWF.
Recientemente, Inditex ha formalizado un nuevo programa, en colaboración con la organización ambiental internacional Ocean Conservancy, destinado a la protección de los ecosistemas y la biodiversidad marina. Este acuerdo incluye la retirada de más de 450 toneladas de plásticos de playas y zonas de alto valor ambiental, la recogida de redes y aparejos de pesca abandonados en los océanos y el impulso a proyectos de “residuo cero/zero waste” para la recogida y valorización de residuos.
Dividendos
El dividendo final del ejercicio 2024 (0,84€ euros por acción) se pagará el 3 noviembre de 2025.
