El mercado de High Street en España se caracteriza actualmente por una robusta demanda de marcas nacionales e internacionales interesadas en establecerse en las arterias comerciales más importantes del país. No obstante, el primer trimestre de 2025 ha registrado una ligera desaceleración en la actividad transaccional de alquiler, con una disminución general del 51% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Esta caída se atribuye principalmente a los niveles de disponibilidad, que han alcanzado mínimos históricos en los últimos cinco años.

A pesar de la limitada disponibilidad, el atractivo del mercado se mantiene firme. Las marcas continúan mostrando un gran interés por abrir nuevas tiendas, y se han concretado transacciones relevantes en sectores como moda, belleza y restauración, este último reflejando un incremento de 3 puntos porcentuales en el peso relativo del sector en comparación con la media del último año. Las marcas internacionales, que han representado un 34% de la actividad en este primer trimestre, continúan desempeñando un papel clave en las operaciones más relevantes, destacándose tres transacciones con superficies mayores a 500 m?

En cuanto a las rentas, tras un incremento promedio del 7% en 2024, se mantienen por el momento estables, a la expectativa de una mayor claridad en el contexto económico general.

Por otro lado, la positiva situación del mercado ha generado un creciente interés entre inversores, especialmente privados, lo que se ha traducido en un aumento de las operaciones de inversión en los últimos meses en ubicaciones prime de las principales ciudades.

Centros comerciales

En los primeros tres meses de 2025 los centros comerciales han mostrado una continuación del crecimiento sostenido en ventas y afluencias observado en 2024. Durante este periodo, las ventas han aumentado un 1,1% en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que las afluencias han experimentado un incremento más significativo del 2,3%. El crecimiento en ventas es especialmente notable en los centros comerciales regionales dominantes, Retail Parks y aquellos que cuentan con un mayor componente de ocio en su oferta comercial.

Por su parte, la actividad en el mercado de alquiler de locales sigue mostrando un dinamismo considerable, especialmente en aquellos centros con mejor performance. De esta forma, la ocupación promedio de los centros ha incrementado en 1 punto porcentual en el último año hasta llegar al 93%, recuperando los niveles alcanzados en 2021. Sin embargo, es relevante señalar que la brecha de ocupación entre los centros prime y los no prime se está ampliando.

En cuanto a los sectores más activos que abren nuevas tiendas, destacan los operadores de F&B que incrementan significativamente su peso, y se sitúan por delante de la moda (tradicionalmente los más activos), accesorios y tiendas de belleza y perfumería.

En cuanto a las rentas prime, se mantienen estables por el momento, al igual que en otras tipologías de activos del sector, a la expectativa de la evolución del contexto económico en los próximos meses

Volúmenes de Inversión Retail en España

El interés inversor en el sector Retail se mantiene firme en 2025, evidenciado por una inversión acumulada de 982 millones de euros en los tres primeros meses del año, lo que representa un incremento del 54% en comparación con el mismo periodo del año anterior.

Como resultado, el sector Retail se ha posicionado como la segunda tipología de activo que más inversión ha atraído en el primer trimestre de 2025, aglutinando el 30% de la inversión inmobiliaria en España, tan solo superado por el sector living.

Como en el último año, los centros comerciales continúan siendo los protagonistas de la inversión en el sector el sector, representando el 70% del total, y habiéndose transaccionado 4 operaciones de gran tamaño (más de 50 millones de euros). El segmento de High Street, que está captando un creciente interés tanto de inversores nacionales como internacionales, ha concentrado el 18% de la inversión total, impulsado por la actividad de los inversores privados. Le siguen los Retail Parks, que representan un 6% de la inversión.

En cuanto a las rentabilidades prime, el segmento High Street ha experimentado una reducción de 25 puntos básicos en este primer trimestre, alcanzando un nivel del 3,75%, equivalente al registrado en el tercer trimestre de 2022. Por su parte, los centros comerciales, que mantuvieron niveles de rentabilidad del 7% durante todo 2024, han realizado su primer ajuste de 25 puntos básicos en este trimestre, situándose en un 6.75%. La previsión a futuro para ambos tipos de activos permanece a la expectativa de la evolución del contexto económico en los próximos meses.